VCBS: Lợi nhuận năm 2017 của Vietcombank có thể tăng 36% lên 12.077 tỷ đồng
Dự báo này được VCBS xây dựng dựa trên những giả định tăng trưởng tín dụng 17%, tỷ lệ LDR ổn định ở mức 79%, lợi suất cho vay khách hàng tăng lên 7,08% do VCB tiếp tục đẩy mạnh cho vay bán lẻ.
Năm 2016 bứt phá sau thời gian tập trung xử lý nợ xấu
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2016, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, mã VCB - HoSE) ghi nhận kết quả kinh doanh cao với 6.326 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 36% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 84% kế hoạch cả năm.
Theo đánh giá của VCBS, lợi nhuận năm 2016 của Vietcombank tăng trưởng đột biến đến từ cải thiện trong hoạt động kinh doanh cốt lõi và giảm chi phí dự phòng sau giai đoạn tập trung xử lý nợ xấu.
Ước tính LNTT cả năm của ngân hàng này tăng 29,31% lên 8.829 tỷ đồng, vượt kế hoạch 17,7%. Theo đó, giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu (BV) tính đến cuối năm 2016 là 13.528 đồng/cp. Với giá đóng cửa 34.150 đồng/cp, VCB đang được giao dịch với PB forward 2016 là 2,52 lần.
Giảm chi phí dự phòng, Vietcombank có thể ghi nhận lãi trước thuế 12.077 tỷ đồng năm 2017
Theo dự báo VCBS, Vietcombank có thể ghi nhận 12.077 tỷ đồng LNTT năm 2017, tăng 36,79% so với năm 2016. VCBS dự báo này dựa trên việc tăng trưởng tín dụng 17%, giảm so với mức 18% trong năm 2016 do ngân hàng có thể sẽ thận trọng hơn trong hoạt động cho vay.
Cùng với đó, lợi suất cho vay khách hàng tăng 20 điểm phần trăm lên 7,08% do VCB tiếp tục đẩy mạnh cho vay bán lẻ. Chi phí huy động tiền gửi khác hàng tăng 10 điểm cơ bản do dự báo mặt bằng lãi suất huy động toàn hệ thống chịu áp lực tăng khi các ngân hàng đẩy mạnh huy động để đảm bảo tuân thủ Thông tư 06.
Dự báo này của VCBS được xây dựng trên giả định tỷ lệ LDR ổn định ở mức 79% (tương đương năm 2016), nhỏ hơn mức quy định 80% theo Thông tư 06. Tuy nhiên, theo Quyết định số 2509/QĐ-NHNN, tỷ lệ này tại ngân hàng thương mại cổ phần mà Nhà nước sở hữu trên 50% vốn điều lệ sẽ được quy định nới rộng từ 80% lên 90%.
Thu nhập ngoài lãi giả định tăng trưởng 10,23%, trong đó thu từ dịch vụ vẫn giữ mức tăng trưởng cao (15%), thu nhập các hoạt động khác (chênh lệch mua bán chứng khoán, đầu tư ngoại hối,…) tăng nhẹ 5% do dự báo biến động lãi suất trên các thị trường này không sôi động như năm 2016.
Đáng chú ý, theo tính toán của VCBS, chi phí trích lập dự phòng năm 2017 sẽ vào khoảng 4.800 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với 6.000 tỷ đồng năm 2016. Nguyên nhân là do Vietcombank không còn dự phòng cho trái phiếu đặc biệt VAMC. Giả định tỷ lệ nợ xấu 1,7% và VCB vẫn duy trì mức dự phòng rủi ro trên nợ xấu ở mức cao 120%.
Như vậy, nhờ giảm chi phí dự phòng và đẩy mạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi, VCBS ước tính LNTT năm 2017 của Vietcombank ước đạt 12.077 tỷ đồng, tăng trưởng 36,79% so với năm 2016.
Giá cổ phiếu đã giảm 20% từ mức đỉnh năm 2016 khi thông tin Vietcombank bán vốn cho quỹ đầu tư GIC với giá 29.000 đồng và sau đó là đồn đoán về việc thương vụ này có thể không thành công.
Theo thông tin từ VCBS, hiện tại ngân hàng đã gia hạn thời gian quyết định của NHNN cho đến cuối năm 2016. Dựa trên mức giá khá thấp so với giá thị trường và động thái trì hoãn của NHNN, VCBS cho rằng thương vụ có thể chưa hoàn thành trong thời gian ngắn và có thể tiếp tục gây tác động tiêu cực lên giá cổ phiếu trong ngắn hạn.
Theo Thanh Thủy - NDH
