Chứng khoán trên đà tăng trưởng

Trong thời gian qua, thị trường chứng khoán lên xuống với nhiều cung bậc cảm xúc, tăng, giảm bất ngờ. Có những phiên, thị trường rơi rất mạnh, tạo cảm giác như đang mở đầu một chuỗi bán tháo; sau đólại có những phiên chỉ số chứng khoán xanh điểm liên tục nhờ một số nhóm cổ phiếu lớn.

Nền tảng tăng trưởng

Theo TS.Lê Đăng Doanh, nguyên Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Quản lý kinh tế Trung ương, nhiều động lực thúc đẩy thị trường chứng khoán (TTCK) tăng trưởng như chính sách vĩ mô rõ ràng, Việt Nam hội nhập sâu rộng, nhiều cam kết và hành động để thúc đẩy đầu tư, Chính phủ mới có nhiều nỗ lực trong việc khuyến khích phát triển doanh nghiệp tư nhân… Đặc biệt, các chính sách tiền tệ liên quan mật thiết đến TTCK luôn là kim chỉ nam cho nhà đầu tư. Tăng trưởng tín dụng giữ ở mức cao là tiền đề để có được dòng tiền dồi dào.

Theo ông Nguyễn Thế Minh - Phó giám đốc Phân tích và tư vấn đầu tư khách hàng cá nhân SSI, tỷ suất sinh lời của thị trường Việt Nam vượt trội nhiều thị trường trên thế giới. Chỉ số tăng mạnh, dòng tiền cũng có diễn biến khá tích cực khi khối ngoại vẫn tích cực mua ròng.

Các doanh nghiệp niêm yết đang kinh doanh rất khả quan. Sau những cú sốc của khủng hoảng kinh tế, họ đã vượt qua một cách thần kỳ. Một số doanh nghiệp trả cổ tức cao, tạo niềm tin cho giới đầu tư. Một loạt sản phẩm mới, mang tính thị trường hơn, đã “kéo” dòng tiền từ nhân dân vào chứng khoán.

Các yếu tố tích cực khác hỗ trợ cho sự tăng trưởng của TTCK là làn sóng cổ phần hóa và niêm yết của khối doanh nghiệp lớn. Chiến lược đầu tư dài hạn vẫn được giới đầu tư ưu tiên là mua và nắm giữ, đặc biệt là các cổ phiếu của các ngành không ảnh hưởng theo chu kỳ ngành như tiêu dùng và bán lẻ.

Số doanh nghiệp lớn chào sàn với quy mô vốn hóa thị trường đã tăng rất cao. Mục tiêu vốn hóa TTCK bằng 70% GDP không còn là quá xa so với tình hình này. Nhà đầu tư có nhiều lựa chọn hơn trong đầu tư, có nhiều cơ hội để mua bán hơn.

Thị trường cho thấy đã vượt qua rất nhiều mốc kháng cự quan trọng, và có thể sẽ tăng trưởng mạnh sau khi Hội nghị APEC tổ chức tại Việt Nam vào tháng 11/2017 thành công.

Bên cạng đó, hàng loạt các tín hiệu tích cực khác như: khả năng năm 2019, TTCK Việt Nam sẽ được nâng hạng; Việt Nam đã đưa chứng khoán phái sinh vào hoạt động nên thanh khoản của thị trường này sẽ đạt ở mức cao…

Chọn cổ phiếu tốt đầu tư

Trước những tín hiệu như vậy, giới chuyên gia đã khuyên rằng: Hãy chọn lựa những cổ phiếu tốt để đầu tư. Xu hướng chủ đạo trong trung, dài hạn của thị trường vẫn là tăng điểm, bởi kinh tế tăng trưởng ổn định, hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp được mở rộng, lãi suất ổn định và thu hút tốt nguồn vốn ngoại...

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần tỉnh táo vì hiện mức tăng điểm đã khá dài, mặt bằng giá cổ phiếu được đẩy lên mức khá cao khiến áp lực chốt lời gia tăng. Nhiều khả năng thị trường sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn và mang tính phân hóa, trước khi tiếp tục xu hướng đi lên trong trung hạn.

Lĩnh vực bất động sản được dự báo nhu cầu nhà ở tại phân khúc trung và thấp cấp sẽ duy trì xu hướng tăng trong giai đoạn 2017 – 2020 do thu nhập tăng trung bình từ 6 – 10% qua các năm. Cuối năm là điểm rơi lợi nhuận cao nhất trong năm 2017, nên lợi nhuận dự kiến sẽ tăng mạnh.

Còn ngành hàng tiêu dùng được đánh giá là tăng trưởng ổn định và phát triển trên diện rộng. Đà tăng mạnh mẽ đều ghi nhận ở hầu hết các phân khúc và mức tiêu dùng tại khu vực nông thôn tăng lên đáng kể.Niềm tin người tiêu dùng tăng là tiền đề duy trì đà tăng trưởng của nhóm ngành này.

Theo TS. Nguyễn Minh Phong, chuyên gia kinh tế, chứng khoán tăng nhanh một phần là tác động từ việc nhà đầu tư liên tục mua ròng. Đó là donhiều biện pháp tích cực như nới room, bãi bỏ toàn bộ trần quy định cứng nhắc cho các nhà đầu tư ngoại đã được thực hiện, từ đó tạo ra động lực cho sự phát triển của TTCK. TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính - ngân hàng, nhận định, thị trường chứng khoán đang có sự khởi sắc với quy mô vốn hóa đạt hơn 50% GDP, tương đương hơn 100 tỷ USD. Các chỉ số tăng trưởng vĩ mô đều khởi sắc.

Dự báo, các ngành hàng thực phẩm, dược phẩm song hành với nhóm tài chính - ngân hàng, chứng khoán và bất động sản, xây dựng vẫn là những nhóm ngành tăng trưởng tốt nhất. Các nhóm ngành nhỏ hơn như thép, phân bón cũng đáng chú ý khi hoạt động kinh doanh trong ngành đang khởi sắc trở lại.

Vẫn cần cẩn trọng!

Sựphát triển của nền kinh tế khiến chúng ta có quyền lạc quan nhưng cũng nên cẩn trọng với TTCK. Thực chất nền kinh tế Việt Nam vẫn tăng trưởng chậm, chưa ổn định mà chứng khoán tăng mạnh là đi ngược so với quy luật phát triển chung của kinh tế.

Ông Trần Văn Mẫn, Giám đốc Đầu tư quản lý quỹ mở VEOF, VinaCapital, cho rằng xét về quy mô thì phần lớn các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào Việt Nam vẫn ở quy mô nhỏ. Còn rất nhiều nhà đầu tư lớn muốn rót vốn vào. Tuy nhiên vốn hoá các doanh nghiệp trong nước còn hạn chế.Như họ muốn đầu tư 500triệu USD đến 1 tỷ USD vào thị trường Việt Nam là không dễ dàng trong đó có lý do về nguồn cung hàng chứng khoán trên thị trường không có đủ cho nhu cầu. Vì thế, để thu hút các nhà đầu tư nước ngoài, Chính phủ cần đẩy mạnh hơn tiến trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước lớn. Mới đây, Việt Nam đã đưa chứng khoán phái sinh vào giao dịch, đã giảm rủi ro mua bán một chiều, tăng cơ hội cho nhà đầu tư.Nhà đầu tư còn có thể tận dụng ưu thế của margin tại thị trường phái sinh được hiểu là tài sản đặt cọc ban đầu, để tham gia thanh toán, không phải là khoản vay giữa khách hàng với các công ty chứng khoán; nhờ vậy hiệu ứng đòn bẩy có thể lên tới 7-10 lần.

Vị thế của TTCK hiện tại đã khác nhiều so với trước đây khi quy mô vốn hóa tăng mạnh, với nhiều doanh nghiệp lớn lên niêm yết. Cùng với đó là số lượng cá nhân và tổ chức tham gia vào hoạt động đầu tư ngày một tăng, giúp giá trị giao dịch tăng cao.

Với các nhà đầu tư nước ngoài đầy kinh nghiệm, đây là một trong những thị trường hấp dẫn còn lại ở khu vực, các nhà đầu tư nước ngoài đang có kỳ vọng vào đây.

Thái Long