Vì sao nhà đầu tư không "mặn mà" với DHB?

Lỗ lũy kế của CTCP Phân đạm và Hóa chất Hà Bắc (UPCoM: DHB) đã gần vượt mức vốn điều lệ của doanh nghiệp này khiến các nhà đầu tư không còn mặn mà với DHB.

DHB đã công bố BCTC quý 2/2018 của công ty mẹ với kết quả tiếp tục thua lỗ. Theo đó, doanh thu thuần đạt 843 tỷ đồng, tăng 23,4% so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp đạt gần 160 tỷ đồng, tăng 35% so với quý 2/2017. Đáng chú ý chi phí tài chính lên tới 207,7 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là chi phí lãi vay với 184,3 tỷ đồng. Bên cạnh đó, chi phí bán hàng tăng cao gấp hơn 2 lần và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng 39,4% so với cùng kỳ, lần lượt ở mức 20,3 tỷ đồng và 21,6 tỷ đồng, khiến DHB lỗ ròng 83,3 tỷ đồng trong quý 2/2018.

Với 2 quý kinh doanh đều thua lỗ, DHB công ty mẹ kết thúc chặng đường nửa đầu năm với 1.527,2 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 29% so với cùng kỳ, lãi gộp khả quan với 272,5 tỷ đồng, cao gấp hơn 3 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, gánh nặng chi phí khiến công ty mẹ lỗ ròng gần 170 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ thua lỗ tới gần 313 tỷ đồng.

Được biết ĐHĐCĐ DHB đã thông qua kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2018 với mục tiêu tổng doanh thu đạt 2.711 tỷ đồng, tăng 6,2% so với mức doanh thu thực hiện trong năm 2017. Trong cơ cấu tài chính của DHB, khoản vay nợ ngắn và dài hạn đạt 8.000 tỷ tương đương với 82% tổng tài sản, nên lãi vay là một gánh nặng đối với doanh nghiệp này. Năm 2018, DHB dự tính khoản chi phí này ở mức hơn 853 tỷ đồng và lỗ cả năm khoảng 720 tỷ đồng.

Tính đến 30/6/2018, tổng tài sản của DHB là 9.457 tỷ đồng, chủ yếu nằm ở tài sản cố định. Vốn chủ sở hữu chỉ còn 219 tỷ đồng. Đáng chú ý lỗ lũy kế đến cuối quý 2/2018 là 2.503 tỷ đồng, gần chạm mốc vốn điều lệ 2.722 tỷ đồng. Như vậy nếu cuối năm DHB hoàn thành kế hoạch lỗ 720 tỷ đồng thì vốn chủ sở hữu của DHB sẽ ở mức âm 285 tỷ đồng.

DHB đưa toàn bộ 272,2 triệu cổ phiếu lên giao dịch trên UPCoM từ cuối tháng 7/2017 với giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên 6.800 đồng/cổ phiếu. Đến nay, giá cổ phiếu DHB chỉ còn 1.400 đồng/cổ phiếu. Suốt hơn 2 tháng vừa qua, cổ phiếu này cũng không phát sinh bất kỳ một giao dịch thành công nào. Có lẽ tình trạng sản xuất kinh doanh khó khăn, thua lỗ kéo dài là nguyên nhân chính khiến các nhà đầu tư lánh xa cổ phiếu DHB.