Lãi suất giảm, đầu tư ngành gì?

Tại chương trình “Cà phê sáng cùng LM2: Tín dụng suy giảm, làm sao để kích cầu”, ông Huỳnh Minh Tuấn - Giám đốc Hội sở Công ty Chứng khoán Mirae Asset cho biết, từ cuối tháng 11/2022, thị trường tài chính và nền kinh tế đã chứng kiến hiện tượng đứt gãy thanh khoản.

“Thanh khoản như là nhựa trong cây, nếu thiếu cây sẽ chết khô ngay. Hiện tại, Chính phủ đã có nhiều chính sách để ‘ép tiền’ ra thị trường. Tuy nhiên, việc nối lại thanh khoản rất khó, chủ yếu do vòng quay tiền quá thấp, hoạt động xuất khẩu đình trệ, thị trường bất động sản và trái phiếu lại đóng băng”, ông Tuấn chia sẻ.

Về chính sách tiền tệ, NHNN đã liên tục có các văn bản giảm lãi suất điều hành và phần lớn đều tập trung hạ lãi suất ở thị trường liên ngân hàng. Trên cơ sở đó, các nhà băng có thể giảm chi phí huy động trên thị trường 1 (giữa ngân hàng và dân cư), gián tiếp thúc đẩy hỗ trợ nền kinh tế.

“Khi giá vốn rẻ hơn, các ngân hàng chắc chắn sẽ hạ lãi suất tiết kiệm. Big 4 sẽ làm trước, theo sau là các ngân hàng thương mại tư nhân. Lãi suất cho vay cũng đã bắt đầu giảm. Những ngân hàng có dư địa lãi suất huy động cao và vòng quay huy động ngắn đã tiến hành hạ lãi vay”, ông Tuấn chia sẻ.

Ở thị trường tiền gửi, không ít nhà đầu tư đã dịch chuyển dòng tiền ra khỏi kênh này. Hoạt động sang nhượng sổ tiết kiệm theo đó cũng nở rộ.

Đối với trái phiếu, vừa qua có một số doanh nghiệp đăng ký mua lại trái phiếu với giá trị lên đến hàng nghìn tỷ đồng, song lượng mua lại thành công lại không nhiều. Điều này là một minh chứng rõ ràng cho việc nhà đầu tư đang muốn giữ lại các loại tài sản có lợi tức cao trong lúc lãi suất tiền gửi giảm sâu.

“Với thị trường chứng khoán, các thống kê quá khứ cho thấy những lần lãi suất hạ chứng khoán đều tăng. Trong đó, những ngành thâm dụng vốn như bất động sản, chứng khoán, ngân hàng, vật liệu xây dựng sẽ được hưởng lợi”, ông Tuấn nhận định.

Với ngành riêng ngành ngân hàng, có thể sẽ mất khoảng 6 tháng từ khi lãi suất hạ, những tác động lên khối nhà băng mới có thể được nhìn thấy rõ. Do lúc này, lãi suất đi vay mới giảm xuống, doanh nghiệp tiếp cận được dòng tiền, qua đó hạ áp lực nợ xấu ở các ngân hàng.

Ông Nguyễn Nhật Khánh - Trưởng phòng tư vấn đầu tư, công ty Chứng khoán Mirae Asset cũng có nhận xét về ngành ngân hàng. Cụ thể, khi lãi suất cho vay giảm, lãi thuần và biên lãi thuần (NIM) của các nhà băng sẽ có thể bị thu hẹp. Tuy nhiên, áp lực về nợ xấu sẽ được giảm xuống. Mặt khác, tín dụng là một loại hàng hóa đặc biệt, khi lãi suất (giá cả) giảm, tín dụng (lượng tiêu thụ) có thể sẽ tăng lên và bù đắp lại phần lợi nhuận bị sụt giảm.

“Lãi suất cho vay đã bắt đầu giảm, song doanh nghiệp chưa thể đi vay ngay, vì hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn còn khó khăn. Khi có các đơn hàng, doanh nghiệp có thể sẽ quay lại vay vốn nhiều hơn.”, ông Nhật Khánh đánh giá.

Vị này nói thêm, trong bối cảnh thị trường hiện tại việc chọn đúng cổ phiếu rất quan trọng. Đồng thời, ông nêu quan điểm sẽ lựa chọn cổ phiếu có vốn hóa nhỏ và vừa, vì đặc tính dòng tiền sẽ không phải tốn quá nhiều lực để đẩy giá của các nhóm này lên. Ngoài ra, những cổ phiếu có câu chuyện riêng, chưa được dòng tiền biết đến cũng sẽ được ưu tiên lựa chọn, do lợi nhuận mà các mã chứng khoán này mang lại sẽ nhiều hơn so với các cổ phiếu đầu ngành vốn được nhiều nhà đầu tư chú ý.